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Wie gefährdet uns Warren Buffets Investing?

In meiner jüngsten Diskussion mit Mitarbeitern einer großen internationalen Investmentbank wurde ich von einem bekannten Mitarbeiter über den sehr unterschiedlichen Ansatz, den er bei Investitionen in unserem Land verfolgt, herausgefordert. Sein Argument ist, dass er der Meinung ist, dass Warren Buffets Methoden zur Auswahl von Aktien zum Kauf grundlegend fehlerhaft sind.

Meine allgemeine Antwort auf diese Herausforderung war, dass es meiner Meinung nach eine Reihe von Punkten gibt, die den Ansatz des Anlagestils von Warren Buffets von dem anderer erfolgreicher Investment-Köpfe wie Sam Zell, John T. Raskob, George Soros, Larry Fink und Jim Rogers unterscheiden. Die zugrunde liegende Frage ist, dass der häufigste Fehler, den Warren Buffet bei seinem Ansatz macht, darin besteht, sich auf zu viele Einzelaktien zu konzentrieren, die sowohl unterbewertet sind als auch seine spezifische Strategie unterdurchschnittlich entwickeln.

Sollte man nur in die größten Firmen investieren?

Was wir hier erkennen müssen, ist, dass der Markt für institutionelle Anleger im Allgemeinen ein wenig engstirnig ist, da die Auffassung herrscht, dass die Menschen nur in die größten, am besten performenden Unternehmen investieren können. Was sie nicht erkennen, ist, dass es für sie andere Optionen gibt, aus denen sie wählen können.

Es ist nicht nur die fehlende Vielfalt, sondern im Fall von John Raskob geht es darum, sich für eine bestimmte Philosophie zu entscheiden, anstatt auf der Grundlage von Investmentfonds, Anleihen oder Optionen zu investieren. In beiden Fällen handelt es sich um Anlageformen, die eine wesentlich geringere Rendite als die aktiv im S&P 500 gehandelten Aktien haben werden, da es sich nicht um “pure plays” handelt.

Sam Zell hingegen wird als etwas risikofreudiger angesehen und ist daher im Wesentlichen ein starker Risikoträger. Es ist die Art von Risiko, die ein starker Risikoträger eingeht, die sich weit von der weit verbreiteten Ansicht über den Handel unterscheidet, da es sich um den Handel mit vielen Wertpapieren auf einmal handelt und nicht nur mit einem bestimmten Wertpapier.

Die Rohstoffe nicht vergessen!

Es gibt jedoch einen Unterschied zwischen diesen beiden Arten von Anlegern: Die meisten anderen Menschen in der Welt sind gezwungen, nur mit den Aktien und Rohstoffen der größten Volkswirtschaften der Welt zu handeln. Die Gemeinsamkeit, die diese beiden Menschen teilen, ist daher die fehlende Diversifizierung von anderen Märkten.

Warren Buffets Ansatz ist besonders wichtig, denn nach meiner Erfahrung scheint er unter der Prämisse zu operieren, dass, wenn eine bestimmte Aktie vom Markt überbewertet wird, diese in den Augen der Anleger automatisch als heißer Titel angesehen werden sollte. Die Realität und die Behauptung von Warren Buffets ist, dass diese Bedingungen manchmal nicht unbedingt erfüllt sind und daher einige Kriterien angewandt werden müssen, bevor man eine Aktie so kauft, dass die Aktie unterbewertet ist.

Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass sich der Ansatz von Warren Buffets von Sam Zell in dem Sinne unterscheidet, dass Sam Zell sich mehr auf die zugrunde liegenden Unternehmen konzentriert als Warren Buffets, da Sam Zell sich in erster Linie auf die Geschäftswelt konzentriert. Dies mag weitgehend richtig sein, aber es ist auch wahr, dass Warren Buffets Ansatz eine Art sich entwickelnder Portfoliomanagement-Ansatz ist, der langfristige Strategien im Gegensatz zu nur kurzfristigen Handelsstrategien beinhaltet.

Ist der amerikanische Anlagestil wirklich gut?

Die Unterschiede zwischen dem amerikanischen Anlagestil und den Ansätzen von Sam Zell und Warren Buffets liegen meines Erachtens also in erster Linie in der Qualität der verschiedenen Auswahlkriterien, die für diese Unterscheidung herangezogen werden. Wie ich jedoch in meiner vorherigen Diskussion mit den entsprechenden Mitarbeitern dargelegt habe, sind die Unterschiede mehr als nur dieser einfache Ansatz für Investitionen in diesem Land.

Einer der Hauptunterschiede besteht darin, dass der Stil von Warren Buffets seinen einzelnen Anlegern die Möglichkeit bietet, Aktien zu kaufen, ohne dass eine große Menge an Übergewicht in einer bestimmten Einzelaktie besteht. Im Fall von Sam Zell und seinen Kollegen ist die Begründung dafür, dass er der Meinung ist, dass diese Aktien unterbewertet sind, so dass sein gesamtes Portfolio tendenziell eine Unterperformance aufweisen wird.

Die Globalisierung und die wirtschaftlichen Veränderungen haben den Anlegern überall mehr Geschmack an der Diversifizierung gegeben, und auf der Grundlage dieser Veränderungen sind die meisten anderen Finanzinvestoren in ihrer Anlagepolitik sehr viel disziplinierter geworden, insbesondere wenn es um die Auswahl einer bestimmten Aktie geht, in die investiert werden soll. Es scheint, dass diese beiden Positionen, die Warren Buffet und seine Kollegen einnehmen, äußerst riskant und daher historisch gesehen eine schlechte Idee sind.